双轮驱动 国企并购重组潮涌

本文摘要：年底将至，央企重组风云挑起。国资委日前宣告南光集团和珠海振戎实行重组。 在股市，央企、国企改革板块展现出活跃。业内人士回应，国企三个一批的改革与供给侧改革四个阶段是相吻合的，供给侧改革将促成国企改革加快，而国企改革将通过希望企业创意、重组与清退、减少有效地供给推展供给侧改革。 在国企改革与供给侧改革的双轮驱动下，央企、国企的兼并重组将公里/小时。 供给侧改革+国企改革 新的供给经济周期与国企三个一批的改革是相符的。

年底将至，央企重组风云挑起。国资委日前宣告南光集团和珠海振戎实行重组。

在股市，央企、国企改革板块展现出活跃。业内人士回应，国企三个一批的改革与供给侧改革四个阶段是相吻合的，供给侧改革将促成国企改革加快，而国企改革将通过希望企业创意、重组与清退、减少有效地供给推展供给侧改革。

在国企改革与供给侧改革的双轮驱动下，央企、国企的兼并重组将公里/小时。　　供给侧改革+国企改革　　新的供给经济周期与国企三个一批的改革是相符的。中国企业改革与发展研究会副会长李锦回应，央企改革要解决问题三个一批，即清扫解散一批、重组统合一批、创意发展一批国有企业，这与供给侧改革的四个阶段是比较不应的，即新供给构成阶段、供给扩展阶段、供给成熟阶段和供给老化阶段。　　李锦指出，目前中国经济于是以处在经济增长速度减少、趋势向上阶段，因为目前较多行业正处于供给成熟期和供给老化阶段。

供给侧改革最后要落在结构改革上，通过比例的调整来设计新的结构、提高效率，通过创意来获取新的供给，通过改革来建构新动力。供给外侧结构性改革要希望国有企业创意、重组与清退。通过创意发展一批企业，提升经济快速增长质量，全面提高中国各方面的要素生产力；通过重组，提升国企的效益和竞争力；通过清扫解散一批企业，对于钢铁、水泥、煤炭、油气、有色金属、玻璃等上游板块展开较小力度的结构性调整，要订下目标，有路线图、实行图，下大力气解决问题僵尸企业的问题。

　　中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮指出，供给侧改革和国企改革相辅相成。供给侧改革未来将会减少企业经营的制度及社会成本，优化资源配置，为国企改革建构环境，同时供给侧改革拒绝优化供给结构，这将促成国企改革加快。国企改革将提高资源配置现状，提升国企生产经营效率，唤起国企创造性，前进供给侧改革步伐。未来二者将互相鼓舞、相互促进，联合驱动中国经济发展，为中国经济建构新的动力。

　　政策直言收购重组　　近期，国企收购重组政策面大大加码。国资委主任张毅日前撰文认为，充分利用多层次资本市场和国有资本运营平台，按照作好增量、盘活存量、主动保护环境的思路，增大国有企业、国有资本调整力度，增进转型升级。国资委副主任王文斌近日在全国国资委系统指导监督工作研讨培训班上回应，在更大范围、更加高层次上推展企业重组和资源整合。证监会上市公司监管部主任欧阳泽华回应，随着国企改革的不断深入，未来将会构成新一波企业收购浪潮。

　　目前，在国企改革1+N配套措施中，《关于深化国有企业改革的指导意见》、《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、《关于改革和完备国有资产管理体制的若干意见》、《关于强化和改良企业国有资产监督避免国有资产萎缩的意见》、《关于在深化国有企业改革中坚决党的领导强化党的建设的若干意见》等5个文件已公布。国务院正在敦促各涉及部门抓住前进配套改革文件实施。　　目前，希望和规范国有企业投资项目引进非国有资本的指导意见、国有企业功能界定与分类的指导意见早已中央深改小组审查会通过，员工持股计划指导意见、中央企业结构调整与重组方案、完备国有企业法人管理结构方案、石油天然气体制改革总体方案等设施文件也未来将会相继印发。

　　李锦回应，随着国有资本投资、运营公司重新组建以及三个一批的明确提出，收购重组将步入一个新的局面。收购重组不仅是国企改革的最重要方式，同时与调结构、并转方式是同步的。

在一定时期内，收购重组将沦为国企改革发展的中心枢纽，强强联合、合并重组、混合入股、关停并转、内部重组等多种方式的收购重组案例将持续兴起。　　扈志亮回应，随着改革措施加快落地，央企、国企的兼并重组将公里/小时。

国企改革是国家改革的重点内容之一，中国经济现状及未来发展趋势拒绝央企、国企减缓自我调整的步伐，推展资源整合，提升经营效率。近期涉及央企辖下上市公司密集透露集团与公司改革动作，未来将会重新点燃市场对于国企改革的预期。　　他指出，未来国企收购重组将沿着几条路径前进。一是对于生产能力相当严重不足，市场竞争比较充份的行业，通过收购重组，增加企业数量，从而提升企业的市场适应能力；二是对于自然资源垄断性行业，可以参考电改方案，从有所不同环节应从合并业务，引入民营资本，强化竞争力；三是通过利用资本市场，创建资本投资运营公司；四是对于央企来说，整体上市有可能是其主要的收购重组路径。

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