经济增速放缓 大宗商品牛市会终结吗？

本文摘要：中国经济道别高速快速增长时代已沦为业内共识。对于大宗商品市场而言，这似乎不是什么好消息，特别是在是与经济关联度较高的工业品，经济上升诱导市场需求快速增长，持续十年的牛市格局如今遭遇釜底抽薪。 今年的中国政府工作报告认为，2013年国内经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值（GDP）快速增长7.5%左右，居民消费价格涨幅3.5%左右。

中国经济道别高速快速增长时代已沦为业内共识。对于大宗商品市场而言，这似乎不是什么好消息，特别是在是与经济关联度较高的工业品，经济上升诱导市场需求快速增长，持续十年的牛市格局如今遭遇釜底抽薪。　　今年的中国政府工作报告认为，2013年国内经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值（GDP）快速增长7.5%左右，居民消费价格涨幅3.5%左右。

工作报告明确提出使经济快速增长与潜在增长率互为协商，与生产要素的供给能力和资源环境的承受能力相适应，减缓改变经济发展方式和调整经济结构将沦为经济工作的焦点。　　中国经济上升对于大宗商品仅次于的影响在于全球工业品消费增长速度的上升。东证期货朱鸣元回应，2000年以来，中国经济的高速快速增长仍然是全球工业品消费大幅度下降的主要来源。

而从2010年起，中国消费显著上升，造成全球消费增长速度缺陷，不足问题产生，中国对全球大宗商品早已很难构成消费方面的夹住。国内不足生产能力造成的阶段性库存下降，已沦为全球大宗商品最不稳定的因素。

　　涉及数据表明，中国目前工业生产能力不足十分相当严重，国内工业整体生产能力开工率在60%-85%之间；而库存规模极大，部分工厂库存超过半年甚至以上的产量。中国极大的库存一旦经常出现问题，将对全球大宗商品价格构成极大冲击。朱鸣元称之为。　　回顾历史走势，铜、钢材等大宗工业品市场需求与经济快速增长不存在高度相关性。

　　以铜为事例，金融危机愈演愈烈后，经济增长速度曾多次较慢下降，精铜市场需求亦未能幸免；在后危机时代，性刺激政策下经济很快衰退，不足资金找寻流动性出口，进口融资市场需求剧增，精铜市场需求增长速度在2009年一度多达50%数月之幸；而2011年以来，在国内房地产调控政策的持续抨击下，预示中国经济主动调结构的步伐，实物性以及融资性精铜市场需求又呈现出上升。　　钢材方面某种程度如此，钢材市场需求和价格与宏观经济呈现出高度于是以涉及。在中联钢分析师胡艳平显然，由于中国经济增长速度自此前高速快速增长改以稳定较慢快速增长，尤其是2011-2012年，GDP季度增长速度持续上升，钢铁行业受到必要冲击。　　数据表明，2012年钢材实际消费量增长速度降到3.2%，当年主要钢材品种年度平均价格同比降幅多多达10%。

钢铁市场需求和价格在过去一年多持续下滑运营不仅与宏观经济增长速度上升有关，也与自身可观生产能力有关。胡艳平指出。　　于是以因为此，在多数分析人士眼中，中国经济增长速度上升、全球经济衰退较慢的大环境早已宣告了以工业品为代表的大宗商品牛市的落幕。　　城镇化政策高于预期之后，银监会的财经新规令其市场对社会融资总量的增加心存担忧，投资者更进一步担忧这将影响到投资增长速度乃至中国经济衰退的进程，这对大宗商品来说是负面的。

宝城期货分析师何晔玮称之为，当前投资者对中国经济衰退态势分歧较小，经济环境的不确定性压制工业品更进一步走强，周期性上行的因素仍是整个商品市场的主导力量。　　光大期货分析师许勇其回应，中国经济倚赖固定资产投资推展GDP快速增长，金融危机再次发生后，由于大规模性刺激政策，造成多数工业品生产能力相当严重不足。

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